四大家族產業鏈大陸轉移

“四大家族”為代表的國際本體巨頭深耕中國市場，渠道下沉，加速本土化，帶來產能向中國轉移和供應鏈重置的新機遇；二是國內企業應對市場競爭本體產能爬坡。國外減速器巨頭供應不足，國產減速器的接受度大幅提高；三是減速器作為機器人最核心、成本占比最大、技術含量最高的零部件，國產減速器缺的不是核心技術0到1的突破，更多是設備攤銷和工藝打磨帶來的成本降低和穩定性問題，經多年投入和工藝積累，到了量產關頭。

四大家族在華產能未來5年將擴大5倍以上。

近年來，四大家族在華產能、產量不斷提升（除去發那科由于體制原因一直未在中國生產本體），2018年明顯加速。

我們預計在中國機器人市場一枝獨秀的背景下，四大家族在華產能仍將繼續擴張，2019-2023年產能及產量將提升到目前的5倍以上。